巴菲特,达里奥,彼得·林奇,吉姆·罗杰斯,菲利普·费雪,霍华

2022-05-27 10:42

 

 
 
最近资本市场大幅波动,散户的一大常见行为就是追涨杀跌,这其中的根本原因是没有独立清晰的认知。普通人很难预测短期的走势,但我们可以学习穿越周期的投资大师们应对市场剧烈波动的经验。
 
在这篇里我整理了巴菲特,达里奥,彼得·林奇,吉姆·罗杰斯,菲利普·费雪,霍华德·马斯克这六位大师的经验。与诸君分享。
 
1、巴菲特:保持冷静,长期持有
 
 
在股神巴菲特看来,投资者在面对股市剧烈波动时,最好的方法应该是保持冷静,并坚守长期持有的投资原则。
 
作为拥有长达五十多年投资生涯的股神,巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者:「当股市走跌时,不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡,然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票,那么这种投资者最终不会获得理想的回报。」
 
一直以来,巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为,投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票,且持有这些股票10年、20年、30年之久,那么他们最终将会取得不错的回报。
 
巴菲特曾在致股东的年度信中解释说,市场总是处于波动之中,因此对于每个投资者来说,无论投资经验深浅,最好的选择就是保持镇定。
 
他写道:虽然通常情况下市场是理性的,但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言,抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。
 
投资者需要的,仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力,并将注意力集中在基本面上即可。另外,能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。
 
2、达里奥:保持镇定,不要跟着感觉走
 
 
 
和巴菲特一样,全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为,投资者在面对股市下跌时不必惊慌,应该保持冷静。
 
达里奥表示,投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定,但屈从恐惧并不是个明智的策略,因为这样做并不会取得成功。
 
相反,在市场走跌时,投资者需要进行反向操作,即当你不再感到恐惧时,你可能需要卖出;当你感到恐惧时,你也许需要买进。
 
在《原则》一书中,达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情:第一,不应该离谱地过度自信,并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西,无论我多么勤奋,我都不应该自信地做出绝对的断言。
 
第二,我再次领会到研究历史的价值;第三,把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一,是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注,并对这些对象进行充分的分散投资。
 
明智的人在经历各种沉浮时都始终盯住稳健的基本面;而轻浮的人跟着感觉走,做出情绪化的反应,对于热门的东西一拥而上,不热的时候又马上放弃。
 
想要拥有很多优势,而又不暴露于不可接受的劣势之下,最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注,彼此平衡,相互补充。
 
3、彼得·林奇:暴跌是低价买入好公司的机会
 
 
 
股市波动的历史规律告诉我们,所有的大跌都会过去,股市永远会涨得更高。历史经验还表明,股市大跌其实是释放风险,创造投资的一次好机会,能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」,不断被套,不如等底部出现后再介入不迟。
 
1987年美国股市大崩盘时,很多人由百万富翁沦为赤贫,精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金,一天之内基金资产净值损失了18%,损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样,只有一个选择:抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回,林奇不得不把股票都卖了。
 
过了一年多,彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕,「在那一时刻,我真的不能确定,到底是到了世界末日,还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条,又或者是事情还没变得那么糟糕,仅仅只是华尔街即将完蛋?」
 
之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌,但仍然取得了非常成功的绩效。
 
第一,不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安,但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月,市场已经反弹了400多点,也就是说涨幅超过了23%。第二,对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三,要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会:巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。暴跌是赚大钱的好机会。
 
4、吉姆·罗杰斯:买其所值,卖其疯狂
 
 
 
华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出,应该耐心等待好时机,赚了钱获利了结,然后等待下一次机会。如此,才可以战胜别人。市场走势时常会呈现长期的低迷不振,为了避免使资金陷入一潭死水的市场中,投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值,卖其疯狂。
 
5、菲利普·费雪:确定价值上下限,拒绝冲动
 
 
 
菲利普·费雪是现代投资理论的开路先锋之一,成长股投资策略之父,教父级的投资大师,华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。
 
要学会花很多时间来研究,并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中,不要过快地买入那些不熟悉的股票。
 
1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中,但费雪发现美国许多产业前景不稳,股市有严重泡沫。1929年8月,他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测,可惜的是费雪「看空做多」。他说:「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票,因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃,费雪也没有幸免于难,在股灾中他损失惨重,费雪亦血本无归。
 
费雪开始明白,决定股票价格的主要因素,不是当年的P/E,而是未来几年的预期P/E。他说,若能培养自己的能力,在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩,就能找到一把钥匙,不但能避免亏损,更能赚得厚利。
 
 
6、霍华德·马斯克:投资最重要的事
 
 
1.从强制卖家中买进是世界上最美妙的事,成为强制卖家是世界上最悲惨的事。保证自己能够在最艰难的时期坚持住(不卖出)是非常重要的。这一点既需要长期资本也需要强大的心理素质。
 
(对杠杆要谨慎,这点巴菲特芒格马克斯这些价值投资大师都非常强调。永远保持安全垫。投资真的是对人心的修炼)
 
2.某种东西上涨时,人们的喜爱程度本应下降,但在投资中,他们的喜爱程度往往会加深。
 
(追涨杀跌是人性,但是身为专业投资者,一定要不断训练自己抛开沉没成本,复盘当下的情况,如果一家企业本身并没有变,那么价格上升应该意识到的是风险,价格下跌应该意识的到的是机会)
 
3.所有的泡沫都是从重要的事实开始的:郁金香美丽而罕见;互联网将改变世界;房地产能抵御通货膨胀,而且可以永久居住。
 
(领先市场的认知可以带来领先市场的收益,但要牢记万物皆有极限。)
 
4.在投资领域里,一个人靠一次杰出成功或一个极端但最终正确的预测就能活很多年。但是,一次成功能证明什么呢?在市场繁荣的时候,最好的成果往往由那些承担最高风险的人取得。他们是能聪明地预感到繁荣期的到来,并利用β系数积累财富的投资者,或者只是天性爱冒险且态度积极,正好赶上了好时间?简单地说,在我们这个行业中,人们因为错误的原因而正确的频率有多高?
 
(持续战胜市场是件非常不容易的事,自己要分清楚到底哪些是运气,哪些是可以复用的长期要素。)
 
5.未来有多种可能性,但结果却只有一个。你得到的结果对你的投资组合可能有益,也可能有害,这可能取决于你的远见、谨慎或者运气。你的投资组合在一种情况下的表现与它在其他可能发生的“未然历史”下的表现毫不相干。
 
(事物的结果存在概率,结果的好坏受到多重因素的影响,小概率不代表不发生,过往不恋,落子无悔)
 
6.我认为,牢记万物皆有周期是至关重要的。我敢肯定的东西不多,但以下这些话千真万确:周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上。很少有东西会归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者的投资活动最大的危害。
 
(万物皆有极限,周期来来回回的本身即是机会)
 
 
 
最后讲讲自己的投资观:
 
投资做的越久,越发认识到你能够赚的都是你认知圈内的钱。没有足够的认知,就算赚到钱也像手里抱着个不知何时爆炸的炸药包,晚上也睡不踏实。
 
而人生在世,最重要的还是要身体健康,心情舒畅,家庭幸福。要是做投资做到心情搞糟,身体弄差,家庭鸡飞狗跳,实乃本末倒置,得不偿失。
 
投资长期来看,反映的是你个人的真实性情和价值观。健康的环境和心情是长期修炼的结果。成功诚然需要运气和际遇的配合,但以什么样的心态去做投资,去度过自己的人生,完全取决于你的手中。
 
一点想法,与诸君共勉。祝大家都能在人生的道路上拥有好身体,好心情与好家庭:)